ОПЕК+ призупинить зростання видобутку на початку 2026 року

ОПЕК+ призупинить збільшення видобутку протягом І кварталу — після чергового скромного зростання наступного місяця, — оскільки група балансує своє прагнення до частки ринку з ознаками нового профіциту.

Ключові члени ОПЕК+ на чолі з Саудівською Аравією домовилися під час відеоконференції 2 листопада відновити видобуток на 137 тис. барелів на добу (б/д) у грудні — відповідно до збільшення, запланованого на жовтень і листопад. З січня по березень група візьме паузу. Перший квартал зазвичай є періодом слабкого попиту, і зі слів делегатів, рішення про перерву відображає очікуване сезонне уповільнення.

Це відбувається на тлі невизначеності для нафтотрейдерів. Санкції проти росії — співголови ОПЕК — та її союзників створили запитання щодо перспектив постачання москви. Водночас трейдери вказують на зростаюче перенасичення, яке, за прогнозами, лише посилиться 2026 року.

«Пауза, безумовно, є ще одним поворотом сюжету, але я вважаю її розсудливою, враховуючи невизначеність щодо постачання у І кварталі», — сказала Геліма Крофт, керівник відділу сировинних стратегій RBC Capital.

Хоча санкції проти росії допомогли підтримати ціни після падіння до п’ятимісячного мінімуму, один із делегатів зазначив, що для ОПЕК+ ще зарано оцінювати загальний вплив цих заходів на ринок.

Пауза з січня по березень стане першою перервою у додаванні барелів з моменту початку швидкого відновлення зупинених постачань у квітні. Зі слів аналітика Rystad Energy AS Хорхе Леона, який раніше працював у секретаріаті ОПЕК, ОПЕК+ демонструє нерішучість, але це свідоме рішення. Санкції проти російських виробників внесли додаткову невизначеність у прогнози постачання.

Перепочинок залишить вісім країн із приблизно 1,2 млн б/д поточного траншу, який ще потрібно відновити. Делегати зазначили, що рішення, ухвалене в неділю, отримало широку підтримку.

Фактичне збільшення видобутку ОПЕК+ значно відстає від заявлених обсягів: деякі члени компенсують попереднє перевиробництво, інші — не можуть наростити видобуток, що обмежує вплив на ринок.

ОПЕК+ неодноразово заявляв, що рішення про відновлення виробництва цього року, попри попередження галузі про падіння цін, було зумовлене «здоровими фундаментальними показниками ринку» й низьким рівнем запасів. Стійкість цін протягом більшої частини року, навіть попри відновлення траншу постачання у розмірі 2,2 млн б/д, частково підтвердила цю позицію.

Однак з’являється все більше ознак, що через зниження попиту в основному споживацькому Китаї й зростання пропозиції по всій Америці світовий ринок переходить у перенасичення. Торгові компанії, зокрема Trafigura Group, вказують на накопичення барелів у світовому танкерному флоті.

Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) в Парижі прогнозує, що світові постачання можуть перевищити попит у цьому кварталі більш ніж на 3 млн б/д, а 2026 року — зрости до безпрецедентного надлишку. JPMorgan Chase & Co. й Goldman Sachs Group Inc. очікують подальшого падіння цін нижче за $60 за барель.

Спад ринку неминуче позначається на виробниках, зокрема на американських сланцевих бурильниках. Хоча США залишаються найбільшим джерелом зростання пропозиції 2025 року, прогнозується, що вона зупиниться у 2026-му. Керівники сланцевих компаній попереджають: зі спадом інвестицій галузь досягає «переломного моменту».

Відмова Саудівської Аравії від багаторічних зусиль з підтримки цін на сиру нафту також має наслідки для самого королівства. Дефіцит бюджету поглибився у ІІІ кварталі, і країна була змушена скоротити витрати на окремі проєкти економічної трансформації, зокрема на футуристичне місто Неом.