Маржа європейської нафтопереробки стала від’ємною

Маржа європейської нафтопереробки перейшла у від’ємну зону, поступаючись показникам в Азії та США, на тлі зростання вартості сирої нафти через війну в Ірані. Про це свідчать дані Міжнародного енергетичного агентства (МЕА) та джерела Reuters.

Зокрема, маржа переробки легкої малосірчистої нафти в Північно-Західній Європі за тиждень, що розпочався 6 квітня, становила в середньому мінус $6,45/бар., згідно з даними МЕА на основі Argus Media.

Маржа переробки середньосірчистої нафти також перебувала в негативній зоні. Водночас маржа для легкої малосірчистої нафти залишається позитивною, хоча й суттєво знизилася.

Тиск на маржу зумовлений різким подорожчанням фізичної нафти, оскільки війна в Ірані порушила поставки з Близького Сходу. Додатковим фактором стало зростання конкуренції за сировину з боку азійських НПЗ.

Аналітики зазначають, що негативна маржа означає роботу частини європейських заводів у збиток і може призвести до скорочення переробки. За оцінками Sparta Commodities, обсяги можуть знизитися до 500 тис. бар./добу.

Найбільший ризик стосується менш модернізованих НПЗ, які не мають можливості виробляти більше високомаржинальних продуктів, зокрема авіапального. Водночас ознак масштабного скорочення виробництва наразі немає.

На відміну від Європи, у Мексиканській затоці та Сінгапурі маржа переробки зростає. Це пов’язано з кращим доступом до сировини та більш вигідною структурою виробництва.

Учасники ринку зазначають, що ситуація є типовою для криз: спочатку зростають ціни на паливо, але згодом дорожчає сировина та інші витрати, що стискає маржу. За словами одного з трейдерів, маржа впала з близько $30/бар. на початку конфлікту до трохи більше ніж $4/бар. наразі.

Різке падіння відбулося після рекордного зростання маржі в березні. За даними МЕА, у Сінгапурі вона була приблизно в 14 разів вищою за лютневий рівень, а в Північно-Західній Європі — більш ніж у дев’ять разів, до $15,2/бар.

На цьому тлі деякі НПЗ раніше навіть відкладали планові ремонти, щоб скористатися високими цінами. Зокрема, італійський завод Sarroch потужністю 300 тис. бар./добу переніс техобслуговування з кінця березня на середину травня.