Для выплаты дивидендов Aramco продаст часть активов и увеличит долг

Аналитики рынка считают, что нефтяному гиганту Saudi Aramco, дивиденды которого остаются жизненно важными для помощи Саудовской Аравии в сдерживании огромного бюджетного дефицита, возможно, придется продать часть своих активов и занять средства на долговом рынке. Об этом передает Reuters.

В то время как Саудовская Аравия увеличила ненефтяные доходы в этом году, на долю Saudi Aramco по-прежнему приходилось более половины общего дохода королевства. Дивиденды Aramco остаются ключом к сдерживанию дефицита бюджета 2020, который прогнозируется на уровне 298 миллиардов риалов ($79,4 млрд), или 12% ВВП.

Несмотря на то, что в этом году прибыль госнефтекомпании резко сократилась из-за падения цен на нефть на фоне пандемии COVID-19, Aramco придерживается обещанных годовых дивидендов в размере $75 млрд, которые почти полностью пойдут правительству. Хотя компания не обязана поддерживать столь высокие выплаты, экономисты ожидают, что она продолжит оказывать такую же поддержку государственной казне в следующем году.

«Они могут снизить размер дивидендов в зависимости от правительства, но они с большей вероятностью сохранят или увеличат $75 миллиардов долларов и займут, если потребуется», — сказал Джеймс Рив, главный экономист банковской фирмы Samba Financial Group.

По словам Дмитрия Маринченко, старшего директора Fitch, при ценах на нефть на уровне $50/барр. и выше, Aramco сможет финансировать дивиденды и капиталовложения в размере $75 млрд за счет операционных денежных потоков.

«Однако, если цены на нефть будут ниже, гарантированный уровень дивидендов станет неприемлемым, и Aramco потребуется привлечь дополнительный внешний долг или продать активы для его финансирования», считает эксперт.

По мнению Юсефа Хусейни, аналитика по акциям EFG Hermes, для Aramco было бы разумно заключить некоторые соглашения о продаже и обратной аренде для повышения ликвидности.

По словам двух источников, Aramco работает с Moelis & Co над такой стратегией.

Согласно осведомленным источникам, компания уже рассматривает возможность продажи доли в своих трубопроводных активах на сумму более $10 млрд глобальным инвесторам и может продать больше активов, чтобы получить денежные средства.

Aramco также во второй раз в этом году выпустила международные облигации, собрав $8 млрд.

«Если цены на нефть составят около $50/барр., Aramco, вероятно, придется снова выйти на рынок [заимствований], даже если им удастся продать некоторые из своих активов», — сказал Альберто Биголин, глава отдела фиксированной прибыли в странах Ближнего Востока и Африки в StoneX Group. — Но я думаю, что компания сможет сделать это довольно ловко, учитывая, насколько ограничены кредитные рынки».

В бюджете на 2021 г., опубликованном на этой неделе, саудовское правительство не раскрыло прогнозируемую долю доходов от нефти на следующий год. Министр финансов Мохаммед аль-Джадаан сказал, что, поскольку Aramco стала публичной компанией, обсуждение прогнозов будет очень деликатным.

Основываясь на своих оценках цены Brent в $48/барр., Al Rajhi Capital ожидает, что в следующем году государственные доходы от нефти составят от 400 до 500 млрд риалов ($106,6–133,3 млрд), в зависимости от дивидендов Aramco.

Как сообщал enkorr, в середине ноября Saudi Aramco заявила, что наняла ряд крупных банков для многотраншевого выпуска облигаций, номинированных в долларах США. Это связано с тем, что крупнейшая в мире нефтяная компания ищет деньги на фоне низких цен на нефть.