Дизельна маржа на американських НПЗ залишається високою

Крек-спред ф'ючерсів на дизельне пальне в США, показник прибутковості нафтопереробних заводів (НПЗ), досяг тритижневого максимуму, оскільки аналітики заявили, що обмеженість постачання цього продукту зберігатиметься навіть після досягнення попередньої угоди про припинення війни в Ірані.

Крек-спред, розрахований як різниця між ціною ф'ючерсів на дизельне пальне з наднизьким вмістом сірки в США та ф'ючерсами на еталонну сиру нафту в США West Texas Intermediate, у четвер встановився на рівні $62,84 за барель, що є найвищим показником з 3 червня, згідно з даними LSEG.

Ринок дизельного пального залишається напруженим: трейдери діють обережно, щоб не опинитися в програші, якщо конфлікт на Близькому Сході знову загостриться. Саме ринки дизпального найбільше постраждали від блокади Ормузької протоки, адже цей водний шлях критично важливий для світових постачань як самого пального, так і близькосхідної сирої нафти, яка добре підходить для його виробництва.

«На цей час цілком очевидно, що напруженість нафтового ринку зосереджена на продуктах, а не на сирій нафті, тому це, ймовірно, безпечніший спосіб грати на зростаючому ринку», — сказав Рорі Джонстон, засновник інформаційного бюлетеня Commodity Context, додавши, що експорт російського палива дуже низький через пошкодження там НПЗ внаслідок атак українських безпілотників, що посилює напруженість постачання на ринку дизельного пального.

Звичайно, крек-спред дизельного пального, подібно до загального ринку нафти, різко знизився за останні тижні завдяки прогресу в переговорах США з Іраном щодо припинення війни та повторного відкриття Ормузької протоки. На своєму піку в березні – першому місяці війни з Іраном – крек-спред ф'ючерсів на дизельне пальне в США перевищував $90 за барель, а на фізичних ринках був навіть вищим.

Однак зниження цін на дизельне пальне й крек-спредів було набагато меншим, ніж на сирій нафті. З початку цього місяця ф'ючерси на WTI впали приблизно на 22%, тоді як ф'ючерси на ULSD впали трохи більше ніж на 9%.

Запаси дистиляту в США, що складаються переважно з дизельного пального й невеликої кількості мазуту, станом на 19 червня були на рівні 106 млн барелів, що приблизно на 12 млн барелів нижче за п'ятирічний середній показник.

Про збереження високих марж на ринку дистилятів раніше казав також Олег Гірко, керуючий директор Stonex Financial. У своїй колонці він зазначав, що в найближчі 3-6 місяців ситуація на ринку дистилятів може залишатися напруженою.