Трейдери бачать ознаки надлишку пропозиції нафти на світовому ринку

Зі сліва аналітиків і трейдерів, на світовому ринку нафти знову спостерігаються ознаки надлишку пропозиції, оскільки попит знижується через високі ціни. Як повідомляє Reuters, це відбувається попри те, що конфлікт за участю Ірану, який із березня перешкоджає експорту з Близького Сходу, досі не врегульовано.

На початку 2026 року очікувалося, що на ринку виникне надлишок, проте початок війни за участю Ірану наприкінці лютого спричинив  наймасштабніше в історії порушення постачання, вважає Міжнародне енергетичне агентство (МЕА). Це призвело до скорочення експорту з Близького Сходу й спростувало прогнози щодо надлишку.

Банки й державні аналітичні центри знизили прогнози світового попиту на нафту на 2026 рік, частково через високі ціни. У міру відновлення обсягів постачання слабкий попит сприяє досягненню балансу на ринку.

У звіті JP Morgan зазначається, що відновлення постачання нафти з Близького Сходу, зростання видобутку в інших країнах і слабкий попит призвели до того, що світова пропозиція знову перевищила рівень споживання.

«За нашими оцінками, у вересні на світовому ринку нафти знову утворився надлишок обсягом 1,1 млн барелів на добу (б/д), а в жовтні він збільшився до 1,4 млн б/д, що майже відповідає середньому показнику минулого року — 1,3 млн б/д», — повідомили в банку.

За даними банку, у жовтні обсяги світового імпорту сирої нафти перевищили середні показники 2025 року, тоді як попит залишається низьким.

Війна за участю Ірану спонукала МЕА ініціювати рекордне вивільнення нафти зі стратегічних резервів промислово розвинених країн, що також призвело до скорочення комерційних запасів.

Водночас, за оцінками Goldman Sachs, у період із вересня по жовтень світові запаси не скоротилися: після того, як у місяці, що настали одразу після початку війни, вони суттєво зменшилися.

На думку Goldman Sachs, у вересні-жовтні ринок був загалом збалансованим на відміну від березня цього року, коли спостерігався дефіцит. У банку зазначають, що досягненню рівноваги сприяли незначний надлишок, що залишився з минулого року, зростання видобутку за межами країн Перської затоки, а також зниження попиту.

Обидва банки також вказали на збільшення обсягів постачання нафти з Близького Сходу порівняно з першими місяцями війни. У жовтні обсяги постачання нафти з регіону дещо знизилися порівняно з вересневими показниками, які були найвищими з початку війни за участю Ірану. Дві компанії, що займаються відстеженням руху суден, зазначили, що жовтневі дані можуть бути переглянуті в бік збільшення в міру надходження додаткової інформації про відвантаження.

За даними компанії Vortexa, що відстежує рух суден, експорт сирої нафти й конденсату з країн Перської затоки у жовтні становив у середньому 14 млн б/д (що відповідає приблизно 86% від довоєнного рівня), тоді як експорт нафтопродуктів сягав у середньому 3,1 млн б/д — трохи більше як половина від звичайних обсягів.

Про наявність короткострокового надлишку пропозиції на фізичному ринку свідчать зміни у ціновій кривій свопів на нафту марки Brent (так званих контрактів на різницю цін).

Згідно з даними LSEG, контракт із постачанням цього тижня торгується за ціною, нижчою, ніж контракт на наступний тиждень. При цьому дисконт є найбільшим із липня. Контракти на другий і третій тижні також торгуються з дисконтом відносно контракту на наступний тиждень.

Така ринкова структура називається «контанго» і зазвичай відображає переконання учасників ринку в тому, що пропозиція для негайного постачання достатня.

Натомість для ф'ючерсів на нафту Brent із постачанням, починаючи із січня 2027 року, характерна протилежна до контанго структура — беквордація, за якої ціни на негайне постачання вищі, ніж ціни за контрактами на більш віддалені терміни. Це вказує на те, що в найближчій перспективі пропозиція залишається обмеженою.

Зі слів Аді Імсіровіча, досвідченого нафтового трейдера й експерта ринку, ф'ючерси на Brent також можуть перейти у стан контанго, якщо в ньому залишаться свопи, оскільки такі зміни у ринковій структурі, як правило, починаються саме на фізичному ринку.

Нагадаємо, у жовтні провідні арабські нафтовидобувні країни Близького Сходу відвантажували сиру нафту в обсягах, що майже відповідають довоєнним показникам.