Мировые цены на нефть завышены из-за фундаментальной перекупленности сырья

В период с 2015 по 2019 гг. общие запасы нефти и нефтепродуктов составляли 2938,4 млн барр., среднемесячный темп прироста — 0,1%, запасы покрывали 62,4 дня потребления. В 2020 г. произошел резкий рост запасов до 3097,3 млн барр., среднемесячный темп прироста вырос до 0,4%, запасы покрывали 73,9 дня потребления, передает oilexp со ссылкой на prime.

Среднемесячные запасы за 4 месяца 2021 г. снижались на 0,6% в месяц и составили 2 984,8 млн барр. (-112,5 млн баррелей год к году, +46,8 млн барр. к среднему показателюза 2015-2019 гг.), покрывая 67,7 дня потребления.

Кажется, что налицо позитивный результат, но если мы возьмем динамику запасов 2014 г., то увидим, что заметный рост накопленных запасов начался в 2015 г..

В 2014 г. среднемесячные запасы составляли всего 2 663,9 млн барр., покрывая 57,9 дня потребления. Темпы среднемесячного прироста запасов в 2014 г. составили 0,6%, что превышает темпы прироста запасов в 2020 г..

Это был кризисный год для рынка, когда цены на нефть рухнули от $109 до $57 за барр., и на рынке образовался избыток. С тех пор на рынке проблема накопленных запасов не исчерпана. Стратегия ОПЕК+ до 2020 г. была настроена на снижение уровня запасов нефти до уровня начала 2014 г. — 2 500 млн барр..

Этот уровень так и не был достигнут и, вероятно, не будет достигнут в обозримом будущем, несмотря на то, что потребление нефти в мире в текущем году, по прогнозу МЭА, превысит уровень 2014 г. на 3,4%. Производство нефти в 2021 г. оценивается на 1,7% выше уровня 2014 г., но на 3,0% ниже среднего уровня производства в 2015-2019 гг..

Таким образом, проблемы 2020 г. накапливались в предыдущие несколько лет и имеют долгосрочный характер устойчивого превышения производства над потреблением. Среднегодовой накопленный избыток в 2015-2019 гг. составил около 0,7 млн барр./сут..

Это говорит о том, что текущие цены на нефть с фундаментальной точки зрения явно завышены, а стратегию ОПЕК+ по снижению запасов придется продолжать в долгосрочном периоде, чтобы достичь устойчивого результата.

Как сообщал enkorr, стоимость барреля августовской нефти Brent 17 июня к 8:48 по Киеву составила $73,99 (-0,54%). Баррель июльской нефти WTI торговался по $71,79 (-0,50%). Предыдущие торги по эталонам завершились на уровне $74,39 и $72,15 соответственно.