Ціна на російську нафту наближається до критичної точки для бюджету

Ціна на російську нафту продовжує знижуватися, обіцяючи «головний біль» уряду, який забезпечує сировинною рентою кожен третій рубль у бюджеті.

Як повідомляє Reuters, сорт Urals – головна експортна марка російських нафтовиків – здешевшав до $54 за барель, що стало найнижчим рівнем за останні 14 місяців. При відвантаженні з портів Балтійського моря партії Urals у вівторок, 11 березня, продавалися за $53,95 за бочку, а в новоросійську на Чорному морі — за $55,94.

Порівняно із серединою січня, коли Urals на Балтиці відвантажували за $70 і дорожче, російська нафта здешевшала на 23%, а щодо рівнів листопада й грудня — більш ніж на 10%. У результаті її поточні котирування вже більш ніж на 20% відстають від закладеного у бюджет рівня $69,7 за барель.

До «критичного» з погляду бюджету рівня Urals залишилося зовсім небагато — $50 за барель, оцінює євгєній суворов, економіст банку «центрокредіт». Якщо ціна впаде нижче, уряду доведеться починати секвестр витрат, хоча «незрозуміло, як це зробити при військових діях, що тривають», зазначає він.

З нафтою, нижчою за $60, згідно з бюджетним правилом, уряд витрачатиме на покриття дефіциту ФНД, нагадує економіст «Фінама» ольга бєлєнькая. Проте вільних грошей у фонді залишилося так мало, як не було ще ніколи з моменту його створення 2008 року — $37,5 млрд у вигляді китайських юанів й золота.

З початку війни «скарбниця» мінфіну рф скоротилася втричі після того, як 6,5 трлн руб. було кинуто на латання бюджетних дірок і підтримку держкорпорацій, яким знадобився порятунок від санкцій і кошти на мегапроєкти кремля.

З ціною на нафту до $50/бар. ФНД вистачить на рік, оцінює бєлєнькая. Але ситуацію для бюджету погіршує міцний рубль, зазначає суворов: курс долара закріпився нижче за позначку 90, хоча у проєкт бюджету закладали $96,5.

Нафтогазові доходи бюджету вже різко знижуються, випливає з даних мінфіну рф: у лютому спад становив 18%, до 771,3 млрд рублів. У результаті дефіцит бюджету за два місяці більш ніж удвічі перевищив річний план: 2,7 трлн рублів, або 1,3% ВВП, проти 1,2 трлн, або 0,5% ВВП.

Вкластися у запланований дефіцит уряду, швидше за все, не вдасться, попередив 4 березня заступник міністра фінансів владімір количєв. З його слів, «дірка» у скарбниці може виявитися більшою, ніж очікувалося, на величину до 1% ВВП, що відповідає близько 2 трлн рублів у грошовому вираженні.

Нагадаємо, Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) оцінило падіння доходів рф від експорту нафти й нафтопродуктів у лютому 2025 року на $2,44 млрд порівняно з січнем — до $13,28 млрд через зниження цін на нафту й збільшення знижок на російські сорти.

На зменшення фінансових надходжень від експорту також впливають методичні атаки українських безпілотників на російські нафтопереробні об’єкти. Минулого місяця морський експорт дизпального з російських портів упав на 6%, а ВГО і мазуту — на 15%.