Fitch сохранило «Роснефти» и ТНК-BP рейтинг «негативный»

В октябре 2012 г. агентство поместило рейтинги «Роснефти» в список Rating Watch «негативный» после объявления компании о приобретении 100% в ТНК-BP. В марте 2013 г. «Роснефть» завершила проведение этой сделки с оплатой $44,4 млрд денежными средствами и 12,84% казначейскими акциями, для чего компания привлекла новые заимствования объемом почти $37 млрд.

«Сохранение статуса Rating Watch «негативный» отражает по-прежнему имеющуюся неопределенность по поводу проводимых капитальных вложений и сделок слияния и поглощения у «Роснефти», а также стратегии компании по привлечению финансирования. Fitch планирует исключить рейтинги из списка Rating Watch «негативный»к середине октября 2013 г., так как ожидает получения к этому времени информации от «Роснефти». Агентству будет необходимо убедиться, что капитальные вложения «Роснефти» после консолидации не возрастут значительно выше уровней у «Роснефти» и ТНК-BP до сделки приобретения, а чистый скорректированный левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) у компании не будет превышать 2,5x на устойчивой основе в 2013-2015 гг.», – говорится в сообщении Fitch Ratings.

При этом операционный профиль «Роснефти» существенно улучшился после приобретения ТНК-BP. По объему добычи углеводородов, который теперь составляет 4,2 млн б.н.э./сут. (исходя из добычи «Роснефти» и ТНК-ВР в 2012 г. без учета долей участия) «Роснефть» опережает Royal Dutch/Shell, BP и ConocoPhillips. В настоящее время компания контролирует около 40% объема добычи нефти и 30% нефтепереработки в России. В то же время после сделки «Роснефть» отстает от сопоставимых компаний в мире по генерированию EBITDA ввиду высокого налогообложения в России.

Fitch по-прежнему учитывает в рейтингах «Роснефти» поддержку от ее мажоритарного акционера, Российской Федерации. В то же время агентство отмечает, что масштабы деятельности «Роснефти» в настоящее время настолько велики, что государству может быть непросто предоставить поддержку компании при стрессовом сценарии, например, в случае значительного снижения цен на нефть в течение продолжительного периода, поскольку правительство страны в высокой степени зависит от налоговых доходов, поступающих от нефтегазовых компаний.