Закластися в довгу

На українському ринку стартував процес пролонгації та укладення нових довгих контрактів на постачання імпортного скрапленого газу. Цього року процес перепідписання TERM`ів обіцяє бути непростим. По-перше, рік 2020-й вніс корективи в обсяги продажів пального, й поки незрозуміло, яким буде наступний. По-друге, трейдерам важко визначитися з джерелами свого постачання, оскільки цінові індекси, до яких прив'язано різні «терми», не перший рік демонструють свою непередбачуваність.

З різницею в долар

Традиційно в жовтні контрактування розпочав Proton Energy, ексклюзивний постачальник в Україну газу «Роснафти». За словами джерел, знайомих із ситуацією, компанія збереже обсяги на рівні 38-40 тис. т на місяць.

У структурі покупців Proton і його українських провайдерів у 2021 р. можуть відбутися зміни. Так, за словами трейдерів, швейцарський офіс урізав обсяги в оновленій пропозиції кільком своїм контрагентам. З іншого боку, відомо, що з поверненням у пул покупців газу «Роснафти» можуть повернутися великі гравці, зокрема WOG. У мережі не коментують цю інформацію. 

Середні ціни на постачання за TERM-контрактами в листопаді 2019 – вересні 2020 р., $/т*

* дані – оцінка трейдерів

Крім того, діляться здогадками трейдери, з роснафтовським ресурсом може виступити на ринку «Євромін Енерджі», українська дочка трейдера-гіганта Vitol, якого з Proton Energy пов'язують старі дружні відносини. Як відомо, в 2019 р. на трейдерську позицію «Євроміна» пішов Сергій Остапець, який займався комерцією в «Глуско Україна».

Ціноутворення на свій газ Proton пропонує зберегти на позиціях минулого року, тобто +$16,8/т до середньомісячного значення котирування Argus DAF Брест. Нагадаємо, що в 2019 р. така формула виявилася дуже вигідною. Спред між «Брестом» і українським котируванням досягав улітку 2019-го року $140. Тоді як на торгах Білоруського нафтового торгового дому за тонну газу давали премію в 120 доларів, українські контрагенти платили всього 11. Тримачі «термів», прив'язаних до українського котирування, обурювалися... Це дало змогу швейцарському трейдеру збільшити премію в контрактах на 2020 р. з $11 до $17.

Покупці СВГ Proton Energy у січні-вересні, тис. т

У 2020 р. розльоти між двома індексами теж були потужними, проте в результаті ресурс Proton`а виявився дорожчим за ТШО (див графік). Без 3% мита різниця була б усього в $1-1,5/т.

Проте, за даними enkorr, перші контракти вже підписано, й інтерес до ресурсу зберігається. По-перше, прив'язку до DAF Брест трейдери й зараз не вважають слабкою стороною. «Українське котирування дуже часто неадекватно відображає ситуацію на ринку, на тлі цього прив'язка до DAF Брест цікавіша. Польський індекс теж не ідеальний, та все-таки зрозуміліший», – каже представник одного з великих трейдерів, що імпортує ресурс усіх ключових виробників.

По-друге, навіть у цінових умовах 2020 р. газ «Роснафти» виглядає привабливо для столичного регіону. «Цікаво купувати на умовах постачання на Хутір-Михайлівський (через перехід Зернове-Суземка, – enkorr). Решта ресурсу зі Сходу йде через Соловей-Тополі, цей напрямок у нас в надлишку», – розмірковує один із трейдерів.

Практично в одну ціну з Proton виявилися постачання за довгими договорами «Гран Прі Ойл», який імпортує в Україну СВГ виробництва НК «Лукойл». За словами представників компанії, пролонгація контракту з російським виробником передбачається в лютому 2021 р.. Поки ж обсяги зберігаються на обумовлених в минулому лютому рівнях – близько 17 тис. т на місяць.

У 2018 р. українські торговці газом ще придивлялися до давно знайомого «лукойловського» ресурсу, який зник у 2016 р.. Нині цей ресурс поповнює кошик постачання більшості великих трейдерів. Нормально оцінити постачання «Гран Прі Ойла» за контрагентами проблемно, оскільки імпортером і одержувачем більшості обсягів виступають логістичні компанії. Проте можна впевнено сказати, що в 2020 р. збільшили закупівлі «Маршал», «БРСМ-Нафта», понад 10 тис. т з білоруських «термів» на «Гран Прі» перевела KLO.

У другій половині 2020 г. «Гран Прі» продовжила пошук оптимальної конфігурації трейдингу своїм газом. «Ми хотіли б зовсім відмовитися від «термів», робота за щомісячними заявками видається привабливішою, однак клієнти віддають перевагу довгим контрактам», – каже менеджер «Гран Прі».

Сьогодні, зазначають у компанії, близько 60% продається за довгими контрактами, ще близько 30% – узгоджується щомісяця, решту менеджери розштовхують у режимі спотових продажів. У серпні 2020 р. «Гран Прі Ойл» навіть виходив з обсягами на торговельний майданчик Argus Open Market. Хоча і не від хорошого життя.

Східні солодощі

Ще раніше, ніж торік, почав готувати контрактування «Тенгізшевройл». Казахський гігант з американським корінням уже розіслав листи-«запрошення» українським покупцям задля збору побажань. У приватних бесідах трейдери відзначають, що, найшвидше, ТШО готовий зберегти постачання на рівні цього року, тобто в середньому 30 тис. т на місяць зі зростанням до 35-ти у спекотні місяці. Більше виробник навряд чи дасть, оскільки сусідні ринки Середньої Азії наступного року, ймовірно, збережуть більшу привабливість, ніж Україна.

З боку покупців також не чути, щоб хтось дуже хотів підписатися на збільшені обсяги казахського газу, але й бажаючих рішуче скоротити постачання також не помічено. У ТШО, зрозуміло, такі питання (як і будь-які інші) не коментують. З великою часткою ймовірності можна передбачати, що пул клієнтів також збережеться.

Очікується, що підсумки зондування попиту буде традиційно підбито в листопаді.

Як видно з таблиці, наростили постачання з Казахстану майже всі найбільші оператори. Лідер – «Надєжда», яка дуже круто зав'язала на ТШО свої постачання. У кошику полтавського оператора на це джерело вже припадає майже 70%. Це пояснює гучність, з якою діє Станіслав Батраченко в періоди чергового відриву від реальності котирувань на кордоні України, до яких прив'язано вартість казахського ресурсу.

Покупці СВГ «Тенгізшевройла» в січні-вересні, тис. т

Варто відзначити, що ТШО відмінно відпрацював цей рік. Кажуть, що в розпал першої хвилі коронавіруса на промислах компанії захворіло дуже багато персоналу, і виконання зобов'язань з виробництва опинилося під великим питанням. Однак у підсумку компанія забезпечила всі «терми».

У 2017-2020 р. ціноутворення ресурсу ТШО полягало в середньому значенні котирування (flat price) Argus DAF на кордоні України за 5 днів (день вивантаження, два дні до нього і два після). За якою формулою буде пропонувати газ ТШО в цьому році, невідомо. Ціна постачань казахського виробника за підсумком року виявилася найбільш привабливою, відзначають трейдери. З одного боку, це дає підставу постачальнику підвищити апетит. «Запросто можуть накинути 5-10 доларів (до формули минулих років, – enkorr)», – припускає трейдер з компанії, яка є одним із найбільших імпортерів ресурсу ТШО.

З іншого боку, компанія вже пробувала заробляти трохи більше в Україні, урізавши частину обсягів за довгими контрактами на користь продажу газу за конкурсами з премією до котирування. Тоді українські клієнти компанії висловили впевнений протест – й ігри зі спотом припинилися.

Тишком-нишком

У 2020 р. Речицький завод істотно скоротив відвантаження на адресу українських контрагентів. З обойми, зокрема, майже випав WOG, на «Лукойл» пішли KLO. Проте на початок жовтня «Білоруснафта» вже впоралася з продажами за річними контрактами. У компанії не коментують (ще б пак!) результати конкурсів, проте, за даними enkorr, вони виявилися дуже успішними: зросла і премія за контрактами, і обсяги продажів.

«На речицький ресурс ми заявлялися по +$24, але нам дали зрозуміти, що нижче $30 в цьому році премія не пройде», – каже менеджер компанії, що входить у п'ятірку імпортерів СВГ. Залізничний газ пішов по +$15-16.

За узагальненими даними трейдерів і оцінками enkorr, торік «Білоруснафта» продавала українським компаніям в довгу близько 13 тис. т на місяць, а премія до середньомісячного значення Argus DAF Брест склала близько $25-28/т на умовах FCA Речицького ГПЗ. З урахуванням 30-доларової надбавки на заводі премія на кордоні складе близько $60/т. І все ж ресурс розібрали.

Кажучи про економіку постачань, трейдери знову згадують прив'язку до «Бреста» і вигідну логістику для забезпечення столичного регіону, а також північних і західних областей.

«БНК», яка постачає ресурс з Мозирського і Новополоцького НПЗ, за 9 місяців, навпаки, наростила постачання. У 20-му році з обойми спотових покупців Мозирського заводу пішло багато невеликих компаній, на заміну яким прийшли більш системні гравці, такі як «Барс», «Альянс Енерго Трейд», «БРСМ», «Амік Україна», «ЕГАЗ» та інші.

Покупці СВГ Речицького ГПЗ у січні-вересні, тис. т

Як відомо, на тлі «термової» активності «Білоруснафти» продажі «БНК» в довгу виглядають блякло. У кулуарних розмовах українські покупці білоруського газу часто згадують негнучкість сябрів. Рухатися в напрямку ближче до клієнта – одне із завдань, озвучених новим менеджментом «БНК-Україна». За словами глави компанії Євгена Поспєлова, компанія вивчає можливість виходу з пропозиціями довгострокових постачань мозирського ресурсу українським контрагентам. «Це питання давно назрівало. Не виключено, що TERM-контракти пропонуватимуться насамперед великим покупцям світлих нафтопродуктів заводу», – каже ТОП-менеджер.

Більш активну трейдингову позицію новий менеджмент має намір зайняти і з речицьким ресурсом. Як варіант «БНК-Україна» розглядає торгівлю за «фіксом» з умовами відвантаження за тиждень. «Ми ще думаємо, які інструменти продажів можна застосувати, проте вже зрозуміло, що вихід на ринок з ресурсом, який купуватиметься за гривню і в оперативному доступі, – це найкращий варіант», – каже Є. Поспєлов.

Покупці СВГ Мозирського і Новополоцького НПЗ у січні-вересні, тис. т

Дорого, але гарантовано

Наприкінці 2019 – на початку 2020 р. більшість закупівельників божилися, що намагатимуться звести частку довгих контрактів до мінімуму. Більшість оптових трейдерів відійшли від «термів» раніше, інші будуть намагатися зробити це в найближчому році. Чистий газовий трейдинг в Україні все ближче до занепаду, тому оператори віддають перевагу коротким позиціям, що дають змогу заробити більше маржі, хоч і на менших обсягах.

Поривалися порізати довгі контракти й деякі роздрібники, але до осені 2020 р. запал згас, і на наступний контрактний рік бажаючих урізати обсяги вже не так багато. Більш того, все частіше чути про бажання зміцнити надійність свого забезпечення гарантованими постачаннями.

І все ж у цьому році контрактування назвати легким не можна. Перше питання – обсяги. Все частіше лунають побоювання щодо зміни ринку після можливої корекції акцизів. Однак розмови більше викликані гострою фазою боротьби лобістів збереження податків і прихильників зближення ставок на газ і бензин. У будь-якому разі, побоювання безпідставні, оскільки навіть за самого жорсткого для скрапленого газу сценарію обсяг ринку не скоротиться в 2021 р. у помітному масштабі. У гіршому разі – не виросте, залишившись на рівні 2 млн т.

Значно більші коригування в плани може внести картина продажів у цьому році. Позитивна динаміка постачань на ринок за 9 місяців (+ 4%) дуже відрізняється від показників продажів. Більша частина опитаних роздрібників зафіксували в кращому випадку 1-2% -ний приріст у 2020 р., тоді як половина – негативний приріст. «Місяць – невеликий плюс, місяць – невеликий мінус... Все в районі нуля. Наскільки я знаю, у більшості такі справи з продажами», – ділиться результатом представник однієї з великих мереж. Куди поділися ті 55 тис. т, на які приріс ринок, – окреме питання.

Друге питання, яке постає перед трейдерами, – корзина постачальників. Як показує досвід, абсолютно марно аналізувати і прогнозувати цінову ситуацію на рік наступний. Якими будуть котирування газу на польсько-білоруському кордоні? Як вони співвідносяться з цінами на українсько-російському? Це питання, від яких залежить успішна робота величезного вже за світовими масштабами ринку.

У 2020 р. в трейдерських колах кілька разів обговорювали болючі «глюки» ціноутворення, через які котирування на українському кордоні відривалися від реалій ринку в той чи інший бік. Учасники ринку сподівалися на запуск Argus Open Market, проте вузькі місця в системі відкрили змогу для цінових маніпуляцій. На думку трейдерів, зробити ціноутворення прозорішим могли б торги в режимі «все всім». «Система, в якій продавець обмежує коло покупців, покупець – коло продавців, а угоду в кінцевому підсумку можна «зарубати», – приречена. Саме тому вільні анонімні аукціони УГД сьогодні залишаються найбільш адекватним індикатором ринку», – каже відомий український покупець газу.

За його словами, поліпшити ситуацію також допомогло б збільшення обсягів продажів на майданчику до 5-7 тис. т на місяць. Однак продавці не поспішають виставляти свої ресурси. «Ми вже вивчаємо переведення частини обсягів з формульного ціноутворення на фіксовану ціну, проговорюємо її у себе і з нашими постачальниками», – поділився з enkorr менеджер компанії-великого імпортера СВГ в Україну.

За підсумком неповного 2020 р. ТШО виявився вигідним постачальником, однак очікуваним цей результат назвати не можна. Так само як величезну прибутковість постачань Proton Energy в 2019 р., на тлі якої трейдер продав контракти з підвищеною премією на цей рік. Саме тому ніхто не поспішає складати яйця в кошик казахських чи російських постачальників. І саме тому досвід, а більшою мірою інтуїція – головні помічники українських трейдерів.